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ICO:革命还是骗局?

作者:戴培坤来源:邦政资产 日期:2017年9月8日 11:37

一周资讯要点

 

1.   3日,金砖国家领导人第九次会晤在厦门举行,聚焦四项议题:贸易与投资、金融合作与发展、互联互通、蓝色经济。

2.   3日、朝鲜进行氢弹核试验,引发全球关注。中、美、韩、日、俄等均进行表态,坚持朝鲜半岛无核化目标,同时会采取相应措施。

3.   5日,习近平主席会见泰国总理,两国达成了在“一带一路”建设、铁路、互联网、数字经济、电子商务等领域的双边合作。

4.   6日,8月财新中国服务业PMI为52.7,为三个月来新高,前值51.5,8月经济景气度继续攀升。

5.   7日,韩国国防部确认,剩余4辆萨德发射车将进行部署,从而完成了整个系统的部署计划。

6.   7日,央行公布8月外汇储备为30915.27亿美元,环比增加108.07亿美元,创下2014年6月以来首次七连涨,连续七个月站稳3万亿以上,8月末黄金储备持稳于5924万盎司(1842.57吨)

 

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邦政要闻

 

 

9月4日下午,央行与中央网信办、工业和信息化部、工商总局、银监会、证监会、保监会等六部门联合发布《关于防范代币发行融资风险的公告》,正式定性代币发行(ICO)本质上是未经批准非法公开融资行为,要求立即停止所有代币发行融资活动,ICO成为继P2P后的金融乱象重灾区。

 

 

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邦政视角

 

ICO的起源

 

说到ICO,首先不能绕开的就是区块链技术。2008年底,一个自称中本聪(Satoshi Nakamoto)的人在互联网上发表了一篇论文,描绘了一个点对点网络的协议,利用公共的分布式账本来验证交易,这就是区块链技术。用通俗的话阐述:如果我们把数据库假设成一本账本,读写数据库就可以看做一种记账的行为,区块链技术的原理就是在一段时间内找出记账最快最好的人,由这个人来记账,然后将账本的这一页信息发给整个系统里的其他所有人。这也就相当于改变数据库所有的记录,发给全网的其他每个节点,所以区块链技术也称为分布式账本。

2009年他为该系统建立了一个开源项目,个人第一次可以不通过传统的银行或其他金融机构进行在线支付,正式宣告了比特币的诞生。基于比特币和之后出现的以太坊协议的成功,越来越多的创业者开始尝试构建有自己独特功能的分布式协议来,企图复制比特币和以太坊的成功,创始团队只需要把他们的创业想法和使用区块链技术设计的自定义智能合同代币写在白皮书上,就可以筹集数百万、甚至上千万美元的资金。通过发行基于区块链货币的代币来筹集资金的新形式开始进入公众的视野,这些就是ICO——初始加密数字货币(代币)发行。

 

全球著名ICO发行情况

 

Bancor  时间:2017年6月12日  融资金额:1.53亿美元

Bancor项目推出于2017年,其是由Bprotocol基金会负责管理,旨在让用户可以更容易地发布自己的区块链代币。其ICO却筹集到了价值1.53亿美元的以太币,创下了一个新的行业记录。

 

Aragon   时间:2017年5月17日  融资金额:2500万美元

通过以太坊区块链技术,Aragon可以为企业提供诸如股权结构表、企业管理、筹款、工资单和会计工作。

 

Civic   时间:2017年6月21日至28日  融资金额:3300万美元

区块链初创企业,用户可以使用Civic 的APP将个人凭证(如手机号码、邮箱、指纹、证件等等)上传到Civic 的钱包。

 

Tezos   时间:2017年7月1日至14日   融资金额:2.32亿美元

Tezos创造的系统与那些先前开发者和矿工掌握着大量权利的项目相比更加去中心化,为核心开发提供了一个很好的激励方式。

 

Block.One    时间:2017年6月26日-30日   融资金融:1.85亿美元

允许开发者在其协议顶端创建区块链应用的新平台,在不收取手续费的情况下处理成百上千笔用户交易。

 

 

ICO的本质

 

加密货币生态系统的去中心化性质允许行业最大限度的利用监管套利,以阻止任何法律的审查。投资者从创业项目那里得到代币份额,再从价格的上涨中获得巨大回报。这些获利的投资者害怕错过新的投资机会,因此会立即将他们的收益投入到新项目中,从而让整个市场陷入了疯狂状态中。那么,ICO的本质是啥呢?

一、 ICO是涉众型(公募)集资。主要可以从两个方面来解释:

1)   ICO是向不特定的对象发行“代币”,此代币可以在指定的交易平台上进行T+0式集中竞价进行交易;

2)   购买代币的人数远远超过200人。根据我国《证券法》第十条规定,此种行为这是典型的涉众型(公募)的集资行为,存在道德风险,一旦发生道德风险就会严重影响社会秩序,因此各国从法律制度层面对涉众集资行为都进行强监管,如公开集资的必须经过管理的部门的批准,未经批准不允许向众人进行集资,否则构成非法犯罪。

 

二、 ICO是一种多层次空手套白狼。主要体现在两个方面:

1)   发行出售代币套白狼,ICO向众人出售代币,换回的是挖矿式比特币等虚拟货币,然后发行者再拿融来的比特币等虚拟货币到交易平台上兑换法定货币,以达到集资的目。这一集资方式就是空手套白狼,因为发行的代币没有价值和使用价值,更没有法偿性,就是数字符号。

2)   交易市场套白狼。ICO这种数字符号在二级市场进行交易时在没有监管的情况下必然存在操纵市场、内幕交易与欺诈,从而进行掠夺无辜百姓的财产。

 

三、 ICO是一种融资渠道。禁止ICO并不是禁止区块链技术,ICO仅仅是区块链的应用,并不影响区块链的技术研究。ICO本身不是虚拟货币,六部门所发行的《公告》也只是对ICO行为的禁止,对比特币等虚拟商品并没有重新定性,因此比特币在交易平台的价格变动不是来自于监管本身,而是投资者对其风险认识越来越趋于理性。目前各国都不承认其法偿货币,其价值存在风险,极易波动。但是,ICO只是融资渠道,前面也已经证明此渠道是公开募集集资,已构成非法集资或合同诈骗。即发行代币者突破禁止的法律手段对无顾得老白姓进行财产的掠夺。禁止ICO就是保护无辜的老百姓的权益和维护金融稳定。

 

 

如何看待“一刀切”监管

 

 

ICO被叫停,市场上对这种“一刀切”的行为出现了众多不同的解读声音。然而,这一次整顿主要是为了风险警示和保护投资人利益,并非真正的“一刀切”,只是将虚拟货币和区块链技术分开。区块链技术本身仍然值得鼓励。我国仍应该鼓励区块链技术,目前该技术已经被世界机构、政府、企业、专家、从业人士广泛确认为一种非常重要的革新性技术。

ICO涉及一对多融资,类似众筹或募股,对融资项目及投资者适用性应该有一定的监管要求。大量没有前途的ICO项目甚至本身就是欺骗,不仅让投资者承担巨大风险,也让真正区块链创业团队颇多抱怨,实际上造成了“劣币驱逐良币”的不良后果。此次监管,很大可能是采用穿透式监管,先清退归零,然后在按新得规则行为重新上线,从而迅速改变现有的ICO乱象,实质性意义远大于形式上表态。

 

金融市场合规产品简析

 

近年来,我国金融市场快速发展及人们投资理财意识日益增强,传统的理财方式遇到变革,人们不满足于稳健型的银行储蓄存款,各种创新型的理财产品以其高回报率吸引投资者的目光,为金融市场的快速发展增加了强大动力,促进金融市场格局的转变和人们投资理财方式的转变,同时也加大了投资风险,创新性的金融产品使得人们越来越难看透所投资的产品的真实面目,本文从发行机构的角度总结了市面上合规的理财产品,以供投资者参考。

1)   银行理财产品。投资范围:固定收益类金融产品;发放信托贷款;公开或非公开市场交易的资产组合;金融衍生品或结构性产品;集合资金信托计划;参与新股申购;境外金融市场……

注意事项:为避免商业银行借助银信合作业务将信贷资产移出表内,隐藏贷款规模,自2009年开始,银信合作业务逐渐被叫停,也就是银行理财产品不能直接投资于信托计划。

2)   证券公司资产管理计划。为客户办理集合资产管理业务,将客户资产交由取得基金托管业务资格的资产托管机构托管,通过专门账户为客户提供资产管理服务。

3)   基金公司。基金公司分为公募与私募,其中公募是可以向大众进行募资的产品,目前最著名的就是余额宝。私募相对于公募而言,向小规模数量合格投资者进行定向发行产品。合规的私募机构都已经获得了中国证券投资基金业协会发行的牌照,可在公示信息进行查询,投资者的资金也由银行托管。

4)   信托公司。信托公司发行的是一种以受托人的身份,代人理财的产品,主要范围为:经营资金和财产委托、代理资产保管、金融租赁、经济咨询、证券发行以及投资等。

5)   保险公司。保险公司所发行的产品是经过保监会严格审查的,资金安全能够得到合理的保障。

通俗的来说,在国内,一行三会(中国人民银行、证监会、保监会、银监会)监管下的理财产品资金安全都是有保障的,投资者的注意力可以集中在产品本身的收益风险方面,选择更适合自己的理财产品。而一行三会监管之外的产品,则可能存在一定的资金安全风险。

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该资讯的关键词为:ico  合规产品  金融骗局