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股指期货第三次松绑意味着什么?

日期:2018年12月4日 11:25

 

12月2号,中金所发布公告称下调股指期货保证金、手续费以及调整合约数。原文如下:

 

 

一是自2018年12月3日结算时起,将沪深300、上证50股指期货交易保证金标准统一调整为10%,中证500股指期货交易保证金标准统一调整为15%;

 

二是自2018年12月3日起,将股指期货日内过度交易行为的监管标准调整为单个合约50手,套期保值交易开仓数量不受此限;

 

三是自2018年12月3日起,将股指期货平今仓(平今天新开的持仓)交易手续费标准调整为成交金额的万分之四点六。

 

 

这是2017年以来第三次松绑股指期货,整理如下下:

 

 

我们可以很明显地看出,对于股指期货的限制越来越松,就此次而言,首先是将交易保证金比例调整至10%-15%,相比此前的15%-30%,意味着杠杆比例更高,100块的期货合约最低用10块就能交易;其次,日内过度交易单个合约50手为上限,相比此前的20手,可交易数量更多了,这对于机构来说是好事;再者,降低手续费,刺激交易的目的显而易见。

 

不过对于很多小白甚至股民来说,股指期货并不常见,因此笔者也希望就此给大家揭开它的神秘面纱。

 

什么是股指期货?

 

用通俗的话讲,期货本身是标准化合约,并非是“实实在在的货”。而交易这种合约的协议就叫期货合约。期货比较常见的分商品期货和股指期货,前者对应的标的是棉花、大豆、石油等大宗商品,而后者则对应的是三大股票指数——沪深300(IF)、上证50(IH)和中证500(IC),这也是在中金所上市交易的期货品种。期货的目的在于锁定未来价格,减少市场波动带来的损失。

 

股指期货如何对冲的?

 

从以上图片看出,“现价”指的就是现货价格,这里的“期现差”指的就是基差。既然有价差,就有利润。换成股指期货也是一样:假设现在沪深300指数点位(现货)是3100,沪深300股指期货的点位是3200,那么此时的基差为100。当然基差也有负的时候,即期货价格<现货价格。

 

那么这些机构都是如何对冲的呢?

 

以沪深300股指期货为例,比如期货合约IFXXXX现价为3200点,而沪深300指数点位为3100点,我们也可叫做期货升水(期货价格>现货价格)。这里则是期指升水100点。

 

当我们在3100点时入场,以买入(做多)现货,卖出(做空)期货为例,在指数时刻波动下有三种情况:

 

当指数低于3100点,比如跌到3050点时,此时期货盈利150点(跌了,做空盈利,3200-3050),现货亏损50点,总盈利100点;

 

当指数在3100-3200之间,比如3150点,那么期货和现货各盈利50点,总盈利100点;

 

当指数涨到3200点以上,比如3300点,此时期货亏损100点,现货盈利200点,总盈利100点;

 

当然实际情况不可能都能盈利,因为套利空间会立刻被市场“磨平”,但毫无疑问期指升水出现或贴水的改善,对于公募私募,以及量化对冲基金等投资机构来说是非常有利的。

 

松绑股指期货又有何考量呢?

 

1、估值底部。当前的A股估值已经在低位,总体来看,数据显示截至11月,A股的市盈率在11.67倍左右,历史市盈率最小值8.91倍;市净率为1.29左右,历史市净率最小值为1.21。所以,在这种“跌无可跌”的市场下,松绑股指期货的风险相对更小。

 

2、避免恐慌性下跌。其实今年的市场很多时候均为恐慌性下跌,尤其是在中美博弈、美联储加息、人民币贬值、债市违约期间,指数可以说是无视任何利好,走出了“六亲不认”步伐。这时候好股票坏股票都在跌,而大家都在说的越跌越买,但在这种情况下,似乎是越买越跌,使得大家不但急着卖,还不敢买。如果有股指期货的话相当于上了保险,做多股票的同时还能持有相对应的空头,一定程度上能稳定市场交易情绪波动。

 

3、公募理财入市门槛放宽,需要工具来对冲股市风险。9月28日,银保监会正式颁布了《商业银行理财业务监督管理办法》,其中提到“继续允许私募理财产品直接投资股票,同时放开公募理财产品不能投资与股票相关公募基金的限制,允许公募理财产品通过投资各类公募基金间接进入股市”。

 

影响股指走势的因素有哪些?

 

影响股指的因素包括两个方面,一个是内因,一个是外因。

 

内因包括沪深300指数、上证指数、权重板块及权重股票,外因包括消息走势,尾盘走势及商品走势。

 

其中,上证指数是重点关注的目标,股指往往与上证同涨同跌。

日内关键节点

 

1、9:15~9:30 股市未开盘,股指反映资金当日预期,也是对前日价格进行修正。

 

2、9:30~10:00 多空试探性交锋阶段,强弱初显;

 

3、10:00~14:30 多空对决,可能形成某种走势;

 

4、14:30~15:00 大局已定,行情收尾阶段;

 

5、15:00~15:15 上证收盘,股指反映资金次日预期。

 

开仓

 

初始半仓下单,位置一般在起爆点,如平台突破、重要点位突破。

 

开仓可在确定已经突破(含假突破)后入场,或有力度的接近压力点位时主动入场

 

需要注意的是,资金管理是重中之中。账户里用于交易的钱只占你总资金的一小部分。

 

出场

 

1、条件出场:

 

假突破;

遇到下一个阻力位时受压明显;

突破后回调幅度过大。

 

2、止损出场:

(1)技术止损

 

重要的均线被跌破;

趋势线切线被跌破;

典型头部形态的颈线位被跌破;

上升通道的下轨被跌破。

 

(2)时间止损

 

在预期的时间内没有按照想象的方向发展,平仓观望。

 

日内趋势预判

 

1、跳空高开

 

半小时内在缺口上方运行,表现强势,盘中回调做多直至趋势改变;

半小时内价格下跌回补缺口再震荡上扬,较强势表现,做多为主,做空谨慎;

高开后震荡下跌,半小时后处于下跌状态,弱势表现,谨慎多空。

 

2、跳空低开

 

半小时内在缺口下方运行,弱势表现,盘中反弹做空直至趋势改变;

半小时内价格上涨回补缺口在震荡下跌,较弱势表现,做空为主,做多谨慎;

低开后震荡上涨,半小时后处于上涨状    ​态,强势表现,谨慎多空。

 

3、平开

 

半小时观察价格变化,判断趋势。

交易核心策略

 

强势市场,支撑位处做多,打穿支撑也不轻易做空;

弱势市场,阻力位处做空,向上突破阻力不要轻易追多;

横向震荡,阻力位做空,支撑位做多,谨慎追突破。

 

 

文章转载    小白读财经;期惑讲堂

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