12月2号，中金所发布公告称下调股指期货保证金、手续费以及调整合约数。原文如下：

这是2017年以来第三次松绑股指期货，整理如下下：

我们可以很明显地看出，对于股指期货的限制越来越松，就此次而言，首先是将交易保证金比例调整至10%-15%，相比此前的15%-30%，意味着杠杆比例更高，100块的期货合约最低用10块就能交易；其次，日内过度交易单个合约50手为上限，相比此前的20手，可交易数量更多了，这对于机构来说是好事；再者，降低手续费，刺激交易的目的显而易见。

不过对于很多小白甚至股民来说，股指期货并不常见，因此笔者也希望就此给大家揭开它的神秘面纱。

用通俗的话讲，期货本身是标准化合约，并非是“实实在在的货”。而交易这种合约的协议就叫期货合约。期货比较常见的分商品期货和股指期货，前者对应的标的是棉花、大豆、石油等大宗商品，而后者则对应的是三大股票指数——沪深300（IF）、上证50（IH）和中证500（IC），这也是在中金所上市交易的期货品种。期货的目的在于锁定未来价格，减少市场波动带来的损失。

从以上图片看出，“现价”指的就是现货价格，这里的“期现差”指的就是基差。既然有价差，就有利润。换成股指期货也是一样：假设现在沪深300指数点位（现货）是3100，沪深300股指期货的点位是3200，那么此时的基差为100。当然基差也有负的时候，即期货价格<现货价格。

以沪深300股指期货为例，比如期货合约IFXXXX现价为3200点，而沪深300指数点位为3100点，我们也可叫做期货升水（期货价格>现货价格）。这里则是期指升水100点。

当我们在3100点时入场，以买入（做多）现货，卖出（做空）期货为例，在指数时刻波动下有三种情况：

当指数低于3100点，比如跌到3050点时，此时期货盈利150点（跌了，做空盈利，3200-3050），现货亏损50点，总盈利100点；

当指数在3100-3200之间，比如3150点，那么期货和现货各盈利50点，总盈利100点；

当指数涨到3200点以上，比如3300点，此时期货亏损100点，现货盈利200点，总盈利100点；

当然实际情况不可能都能盈利，因为套利空间会立刻被市场“磨平”，但毫无疑问期指升水出现或贴水的改善，对于公募私募，以及量化对冲基金等投资机构来说是非常有利的。

1、估值底部。当前的A股估值已经在低位，总体来看，数据显示截至11月，A股的市盈率在11.67倍左右，历史市盈率最小值8.91倍；市净率为1.29左右，历史市净率最小值为1.21。所以，在这种“跌无可跌”的市场下，松绑股指期货的风险相对更小。

2、避免恐慌性下跌。其实今年的市场很多时候均为恐慌性下跌，尤其是在中美博弈、美联储加息、人民币贬值、债市违约期间，指数可以说是无视任何利好，走出了“六亲不认”步伐。这时候好股票坏股票都在跌，而大家都在说的越跌越买，但在这种情况下，似乎是越买越跌，使得大家不但急着卖，还不敢买。如果有股指期货的话相当于上了保险，做多股票的同时还能持有相对应的空头，一定程度上能稳定市场交易情绪波动。

3、公募理财入市门槛放宽，需要工具来对冲股市风险。9月28日，银保监会正式颁布了《商业银行理财业务监督管理办法》，其中提到“继续允许私募理财产品直接投资股票，同时放开公募理财产品不能投资与股票相关公募基金的限制，允许公募理财产品通过投资各类公募基金间接进入股市”。

影响股指的因素包括两个方面，一个是内因，一个是外因。

内因包括沪深300指数、上证指数、权重板块及权重股票，外因包括消息走势，尾盘走势及商品走势。

其中，上证指数是重点关注的目标，股指往往与上证同涨同跌。

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1、9:15~9:30 股市未开盘，股指反映资金当日预期，也是对前日价格进行修正。

2、9:30~10:00 多空试探性交锋阶段，强弱初显；

3、10:00~14:30 多空对决，可能形成某种走势；

4、14:30~15:00 大局已定，行情收尾阶段；

5、15:00~15:15 上证收盘，股指反映资金次日预期。

初始半仓下单，位置一般在起爆点，如平台突破、重要点位突破。

开仓可在确定已经突破（含假突破）后入场，或有力度的接近压力点位时主动入场

需要注意的是，资金管理是重中之中。账户里用于交易的钱只占你总资金的一小部分。

1、条件出场：

假突破；

遇到下一个阻力位时受压明显；

突破后回调幅度过大。

2、止损出场：

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（1）技术止损

重要的均线被跌破；

趋势线切线被跌破；

典型头部形态的颈线位被跌破；

上升通道的下轨被跌破。

（2）时间止损

在预期的时间内没有按照想象的方向发展，平仓观望。

1、跳空高开

半小时内在缺口上方运行，表现强势，盘中回调做多直至趋势改变；

半小时内价格下跌回补缺口再震荡上扬，较强势表现，做多为主，做空谨慎；

高开后震荡下跌，半小时后处于下跌状态，弱势表现，谨慎多空。

2、跳空低开

半小时内在缺口下方运行，弱势表现，盘中反弹做空直至趋势改变；

半小时内价格上涨回补缺口在震荡下跌，较弱势表现，做空为主，做多谨慎；

低开后震荡上涨，半小时后处于上涨状    ​态，强势表现，谨慎多空。

3、平开

半小时观察价格变化，判断趋势。

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强势市场，支撑位处做多，打穿支撑也不轻易做空；

弱势市场，阻力位处做空，向上突破阻力不要轻易追多；

横向震荡，阻力位做空，支撑位做多，谨慎追突破。

文章转载    小白读财经；期惑讲堂

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