爷叔是阿宝的贵人，对阿宝的成长起到了至关重要的作用。在阿宝的成长过程中，爷叔经常有醍醐灌顶的金句。

一个人应该有多少个钱包？三只。第一只，就是你实际上有多少钱；第二只，是你的信用，人家钱包里的钞票，你可以调动多少；第三只，人家认为你有多少钱。

如果将这句话引申的基金投资中，那么投资基金应该有三种钱。

第一种，风险偏好较高，比如投资权益基金的资金。权益基金虽然短期波动大，但长期业绩显著跑赢固收基金。Wind数据显示，普通股票型基金指数（885000）在2003.12.31—2023.12.31期间，累计上涨1060.10%，同期中长期纯债型指数（885008）上涨139.53%。

普通股票型基金指数以及中长期纯债型指数收益率：

数据来源：WIND；统计区间：2003.12.31—2023.12.31

第二种，中度风险偏好的资金，比如布局“固收+”基金的资金。中度风险偏好的资金可以选择二级债基、偏债混合型基金进行投资。一方面，这类基金具有“债为主，股增强”的特色，使其本身波动相对股票型基金较小。另一方面，历经三年的市场调整，当前市场估值处于相对低点，权益产品已经具备较高的安全边际。

Wind数据显示，截至2024年1月3日，沪深300指数市盈率为10.78倍，处于近10年的12.74%的分位点，即比过去10年87%以上的时间都便宜。

第三种，风险偏好较低的资金，比如投资纯债类基金的资金。风险偏好较低的资金可以根据投资周期的不同，投资中长期纯债基金、短债基金和货币基金。这类基金本身较为稳健，同时持有周期越长，赎回费越低。短债基金持有30天以上往往免收赎回费，部分货币基金完全没有申赎费率，适合短期不用的闲钱理财。

生活中，我们要善于利用“三只钱包”的钱；投资中，我们也要把“三种不同的钱”分散投资在不同的基金类型，才能让其更好的发挥作用。

爷叔的投资要领：首先不是赚钱，而是学会亏钱，投资要先学会输。

纽约的帝国大厦晓得吧，从底下跑到屋顶，要一个钟头。从屋顶往下，只要八点八秒。这就是投资，想从投资上赚钱，面对亏损，在亏损中学习，是第一课。

历经三年的市场调整，很多投资者账面出现了亏损。面对亏损，我们可以从中学习到什么呢？

第一，谨慎对待杠杆投资。三年市场的持续调整，让大家意识到，炒短线的风险非常大。使用杠杆投资，可能并不会增加胜率，反而增加了投资者亏损的概率。所以，一般人要谨慎对待杠杆投资。

第二，持续定投，均摊成本。通过定投的方式，不仅能够在相对低点收集更多筹码，降低整体成本，同时当市场反弹后也能快速实现回本，收获微笑曲线。

投资未赚钱，先要学会输。股神沃伦·巴菲特，在投资中强调最多的是“保住本金”，而不是如何获得翻倍收益。

大暑之后必要大寒。一定记住,这是规律。

这句话同样可以作为投资者的投资箴言。没有永远只涨不跌的市场，也没有只跌不涨的市场，均值回归是投资市场不变的规律。

2008年，面对全球金融危机沪深300指数（000300）大跌-65.95%，但第二年的2009年，沪深300指数就大涨96.71%。纵观A股市场历史走势，“跌多了就涨，涨多了就跌”是规律。同时，随着上市企业整体价值的上升，市场的最低点也在不断上升。（数据来源：Wind）

大部分投资者觉得市场涨跌周期背后是经济的周期，但霍华德·马克斯指出，市场涨涨跌跌是人性使然。

人容易走极端的倾向，永远不会终止，因此，这些极端最终必须得到修正，而不是周期的发生会有改变。——霍华德·马克斯

投资前，我们要有周期思维，坚信“大暑之后必要大寒”的规律，在经历宽幅调整后，市场终将上涨。投资中，我们要把不同时间属性的钱，投资到不同的基金类型，实现高效利用资金。在投资后，要不断地学习，能让我们更好体会到控风险的重要性。