文章节选：二鸟说

基金投资中的“本手”、“妙手”和“俗手”

中华文明，源远流长。作为一项高雅的智力游戏，围棋蕴含着丰富的智慧和哲学，自古以来就为弈者所津津乐道。

比如，围棋中的“本手”、“妙手”和“俗手”这三个术语，所蕴含的哲理，就值得品味。本手是指合乎棋理的正规下法；妙手是指出人意料的精妙下法；而俗手是指貌似合理，而从全局看通常是受损的下法。本手是基础，妙手是创造。一般来说，对本手理解深刻，才可能出现妙手，否则，难免下出俗手。

公募基金投资与围棋的对弈有相通之处，也有“本手”、“妙手”和“俗手”之分。

基金投资中的“本手”，是指适合投资者个人的投资方法和投资体系。由于每个人的风险承受能力、资金可投资的时间长短、收益的预期，对投资的认知和理解都不尽相同，这个没有一个标准答案。适合投资者个人的就是最好的。

“本手”建立起来相当不容易。需要投资者反复的摸索实践，甚至是真金白银的亏损，认知才能不断进化，最终找到适合自己的投资方法和投资体系。这个需要较长时间。有的投资者甚至自始至终都没有搞清楚这个“本手”。

像长期持有、定投、根据估值调整仓位、股债再平衡、趋势动量等这些策略，尽管原理不尽相同，但都是有效的投资策略。“本手”并不能保证投资者能赚到大钱。但长期下来赚到钱，这应该是大概率事件，因为这都是已经经过实践检验的。

基金投资中的“妙手”，是指在执行自己的投资体系的过程中，出现了与市场走势几乎完全一致的走势，从而大大提高了收益率。举个例子。在我们的投资体系中有“高不买，低不卖”的交易管制策略。对这个“高”和“低”的判断，分别是与“不买”和“不卖”相对应。这是一个区间，是属于模糊的正确，并非是追求做波段的那种精准的“高”和“低”。

支撑判断这种“高”和“低”，需要长时间的数据积累和丰富的经验和盘感。当某一天，这种“高不买，低不卖”的判断，与市场实际运行的“高点”和“低点”非常吻合时，这就是下出了“妙手”。

走出“妙手”毫无疑问能大大提高收益率。但“妙手”绝对不是凭空而来的。“妙手”扎根于“本手”，只有做“本手” 达到了一定的境界，才会出现“妙手”。因此，“妙手”可遇而不可求。

基金投资中的“俗手”，是指在不具备能力和实力的情况下，人为的去追求某种“高收益”，而最终受损的情况。最典型的就是追求“高卖低买”做波段。很多人在并没有深刻理解市场波动的情况下，盲目追求波段；在没有深刻理解行业发展的情况下，盲目参与行业主题基金。有些人即使是短期做成了波段，但长期来看，实际上是拣了芝麻丢了西瓜，赚了一点蝇头小利而已。他们自认为是“妙手”，其实是大“俗手”。

基金投资中产生“俗手”，主要是两个原因。一是基础不过硬，也就是“本手”不牢。二是过度自信，盲目高估了自己的能力和实力。

在基金投资中，“本手”和“妙手”、“俗手”是相互转化的。这中间，个人的主观认知是重要的分水岭。刚开始都是在“下本手”。如果能正确的评估自己的实力，不盲目超出能力圈，扎扎实实把基础打好。随着时间的推移，功力不断累积，或许就能下出“妙手”。反之，基础没打好，不能认清自己的能力圈，过度膨胀和自大，盲目追求高收益，就很容易下出“俗手”。

对普通投资者而言，下好“本手”，守住基本盘，这是首先要做的。正确的评估自己的能力和实力，不轻易脱离投资体系，不超出能力圈，避免“俗手”，这是必须要做到的。在此基础上稳打稳扎，不断进化，或许“妙手”就会不期而至。